Das sehe anders Midas. Der Hauptnutzen der S4 liegt in Hamburg, nicht in S.H.!
Sie würde Stadtteile wie Tonndorf und Rahlstedt eine optimale Anbindung verschaffen. Sie ist relativ billig zu haben und man würde damit zwei weitere zukünftige Probleme lösen: Die Strecke Richtung Lübeck und Kopenhagen (ab ca. 2020) sowie den Hauptbahnhof entlasten.
Die Erfahrungen die man mit der S-Bahn nach Buxtehude/Stade gemacht hat, können dabei als positives Beispiel dienen!
Ein Verlängerung der U4 nach Süden ist auch möglich, da man dort die Trasse weitgehend überirdisch laufen lassen könnte. Als Knackpunkt sehe ich die Elbquerung.